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逸富国际期货新纪元期货投资内参:燃油棕油领涨商品 铁矿石等调整领跌商品
作者:免费期货开户 来源:免费期货开户 日期:2019-12-27

  核心观点一览:

  1.央行公布的新一期LPR报价与上次一致,本周公开市场净投放6300亿,年末流动性保持平稳。11月经济数据全面改善,基本面利好因素增多,股指中期反弹思路不改。

  2.中美就第一阶段协议达成一致,贸易摩擦缓和打压避险需求,市场对全球经济复苏的信心上升,美元指数走软对金价形成支撑,黄金维持震荡的可能性较大。

  3.豆、棕油资金持仓流入居商品前列,历史性仓量促牛市加速上涨。双粕始终处于油粕套利端的空头配置环节,存在震荡盘跌反复探底风险。注意油粕跷跷板效应和资金兴趣对盘面的影响,维持买油抛粕套作交易逻辑。

  4.成本支撑叠加供需再平衡,燃料油维持偏强走势;新装置投产预期叠加需求季节性转淡,乙二醇及PTA运行重心趋于下移。甲醇利空渐显,布局短空;聚烯烃陷入弱势震荡,暂无新驱动。

  5.周五黑色系商品再度回落,其中铁矿石回吐上一交易涨幅,领跌黑色系,四个主要商品05合约均出现减仓缩量,技术形态上看,螺纹、铁矿仍维持上行趋势线支撑,操作上以依托支撑位短多持有为主,若破位则离场。

  股指:沪深港通北向资金持续流入,短期调整不改反弹格局

  12月20日央行公布新一期LPR,1年期和5年期利率维持在4.15%和4.8%不变,当日开展1500亿14天期逆回购操作,中标利率持平于2.65%,本周实现净投放6300亿。周五股指期货呈现冲高回落的走势, 期货开户网,尾盘沪深港通北向资金加速流入,外资买入热情依然不减。从基本面来看,中国11月经济数据全面改善,投资增速跌势放缓,工业增加值和消费增速止跌回升,进口增速由负转正,新增贷款和社融规模超预期回升,表明在减税降费、降准、结构性降息等一系列政策的支持下,国内需求明显好转,企业投资信心开始恢复,融资需求增加。从企业盈利和库存周期的角度来看,2017年2月企业利润增速开始进入下行周期,2019年1-10月规模以上工业企业利润同比下降2.9%,连续9个月负增长,但降幅呈现逐渐收窄的趋势。本轮库存周期始于2016年6月,至今已持续40个月,从历史统计来看,主动去库存或已进入尾声,下一步将进入被动去库存阶段。中期来看,随着稳增长政策的持续发力,以及新一轮库存周期的开启,经济增速有望回暖,企业盈利将显著改善,股指中期反弹思路不改,建议维持逢低偏多的思路。

  黄金:美元指数反弹减弱,黄金短线或维持震荡

  国外方面,今晚将公布美国第三季度实际GDP、核心PCE物价指数年率,11月个人支出及核心PCE物价指数月率,12月密歇根大学消费者信心指数等重要数据,需保持密切关注。英国脱欧方面,首相约翰逊的脱欧法案将在下议院迎来首次表决,因保守党在大选中赢得议会绝对多数席位,预计脱欧协议将大概率通过,主要问题是政府如何在2020年1月31日之前将这份法案转化为法律。英国脱欧法案明确2020年12月31日为脱欧过渡期结束日期,此举引发市场对英国与欧盟无法在一年内达成贸易协定的情况下,出现硬脱欧的担忧。短期来看,中美就第一阶段协议达成一致,贸易摩擦缓和打压避险需求,市场对全球经济复苏的信心上升,美元指数走软对金价形成支撑,黄金维持震荡的可能性较大。长期来看,国际贸易形势严峻,特朗普财政刺激效应正在减弱,美国经济周期性放缓的趋势没有改变,美联储年内三次降息,并于10月开始扩表,未来将给市场提供充足的美元流动性,美元指数趋于下行的可能性较大,黄金中期上涨的逻辑仍在。

  双粕:资金持续追捧油脂板块,双粕低价弱势震荡。

  芝加哥大豆仍沉浸在中美经贸向好的氛围之中震荡显强。本周17日周二,中国政府又发放了16船免加征关税美豆进口配额之后国内买家至少购买了2船美豆,目前国内豆粕库存又处于偏紧状态,为保证后期豆粕供应,未来两周油厂周均压榨量将上升到180万吨左右,可能会给急涨的油脂市场降温。但东南亚棕榈油减产及生柴消费炒作推动国内棕榈油期价增仓放量大涨,节前备货持续亦令豆油库存仍易降难升,叠加美豆期价走高令大豆到港成本增加,市场调整空间和持续性将受限。豆棕油资金持仓流入居商品前列,历史性仓量促牛市加速上涨行情。双粕始终处于油粕套利端的空头配置环节,存在震荡盘跌反复探底风险。注意油粕跷跷板效应和资金兴趣对盘面的影响,维持买油抛粕套作交易逻辑。

  黑色:短多参考支撑位谨慎持有,破位离场

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