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郑糖“银十”市场可期
期货开户网 日期:2020-09-28

  经过8月份的大幅度上升,对糖市的资金关注提高了。 另外,受国内冲压成本的限制,糖价格在5200元/吨以下的空间不大,现在整体大环境变暖,糖价格上涨是大概率事件。 图为历年9~10月郑糖主力合同的上升幅度图,为历年9~10月郑糖主力合同的上升幅度。 新旧压榨场交替的时候,由于集团非常舍不得价格销售的支持和实物供给紧张,国内的糖价成功走出了停滞不前的行情。 不能期待加工糖的供给 到8月末,国产糖库存剩下的139万吨,根据最近榨部9月份销售糖量的平均90万吨计算,2019/2020榨部全国工业转移库存约为49万吨,与最近榨部转移库存的平均水平相同。 单纯从国产糖端来看,供求维持在正常区间。 从进口糖终端来看,自6月推出新的进口管理制度以来,进口许可的发放比预期要慢得多,7月进口量意外减少,同环比超过20%,沿海加工糖厂的开工率下降,现在原料库存只能供给长期合作的客户。 8月份的进口量比预想增加到了86万吨,但有可能是7月份的进口数据延迟统计,即使叠加保税区的糖也不会马上投入市场,因此进口数据对市场的压力减弱了。 另外,有关部门出台了新的储备糖管理政策,后续的储备糖库将推出部分进口糖的份额。 笔者对未来进口的有效释放量有疑问。 现货成交持续爆发 传统中秋节的备货已经结束,但受到糖价上涨和糖源不足的刺激,中间商的囤积品热情升温,市场需求反而不会增加。 另外,现在糖业集团的很多品牌已经清算,库存和销售压力不大。 集团采取限制购买、提前排队的战略,舍不得提高价格的心情高涨。 特别是云南地区,8~9月现货销售额一齐上升,报价一次上升到5600元/吨,和广西糖差不多,销售爆炸程度可见一斑。 新糖上市前,国内的供应以旧糖为主,定价权掌握在有糖集团手中,供应维持着偏颇的结构。 新榨酒厂榨酒晚了 根据最近的调查,甜菜榨糖场集中在9月末到10月初。 受持续降雨的影响,糖分积累不足,多卷入泥,压榨成本上升,很多糖厂的榨取时间更晚,可能无法及时缓解供应紧张问题,这也从侧面给予糖价支持。 另外,今年玉米(2464,38.00,1.57 % )的购买价格继续很高,明年北方甜菜的种植面积可能会被部分占据。 近年来同期价格上涨了很多 9—10月,新糖还没有上市,旧糖库存少,在传统白糖供应紧张的时期,资金入场的动机很明确。 2010—2019年9—10月,郑糖主力合同上涨概率达到90%,仅2017年下跌,平均上涨幅度为6%,其中2010年上涨幅度达到32%。9—10月,糖价格上涨的概率很高,特别是现在库存很少,小组抱着糖价格很高,所以进一步支持糖的价格,使行情上涨。 市场处于牛周期 世界糖市的需求正在逐渐恢复常态化,供给由过剩转向不足,整体贸易流维持平衡状态,糖价格过了最悲观的时期。 国内糖市具有三年周期的特点,2016/2017—2018/2019榨汁机,糖价结束三年熊周期,2019/2020榨汁机进入减产模式,但由于疫情的发生,推迟了牛周期。 因此,从周期属性来看,2020/2021榨汁机的开局支持并不弱。 总的来说,糖价以5200元/吨支撑。 最近,受周边股票市场和商品变动的影响,国内避险情绪急剧增加,大宗商品逐渐减弱,郑糖也回到了5200元/吨。 8月的进口数据比上个月增加了,但糖价格对进口量的压力表现不敏感,耐下跌。 经过8月份糖价格的大幅上涨,对糖市的资金关注提高了。 另外,受国内制糖成本限制,期待价格在5200元/吨以下的空间不大,现在整体大环境变暖,糖价上涨是大概率事件。 但是运行节奏受以下因素的影响:其中之一是压榨场的进度和期待。 其二,进口许可的发行速度和加工糖的发售进度其三,原糖的运行节奏。

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