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短期流动性最紧张时刻已过
期货开户网 日期:2020-08-27

  近日,央行继续展开14天期逆回购操作。剖析人士以为,14天期逆回购东西的重启,意在调配7天期逆回购等东西,平抑货币市场动摇,维护流动性合理富余,具有辅佐性、临时性特征。跟着投进累积效应闪现,短期流动性最严重时刻已过,货币市场利率开始回落,债券市场利率在快速冲高后料趋平稳。 18300亿元逆回购操作、7000亿元中期借贷便当(MLF)操作、500亿元中央国库现金定存操作……8月7日以来,央行多措并重,接连以较大力度展开流动性操作。逆回购操作方面,自8月21日起,央行重启14天期种类,与7天期种类调配,形成双期限操作格式。无论是投进力度,仍是继续时刻,抑或是东西手段多样性,此类操作在近段时刻均属稀有。 然而,债券市场不涨反跌,尤其是本周前两日,债券市场利率水平明显上行。究其原因,除资金、供求关系、危险偏好等影响要素以外,部分市场人士对14天期逆回购操作的解读,或许也在一定程度上影响了市场情绪。有观点以为,此次14天期逆回购操作重启,是锁短放长变相加息的信号,旨在经过举高金融机构综合资金本钱,打击金融体系杠杆套利、资金空转等问题。 实际上,对14天期逆回购操作的此类解读或许与目前状况并不相符。与7天期逆回购一样,14天期逆回购亦被用作调节短期流动性余缺,但通常在季末或长假前运用,有时也用来对冲财务收税、政府债券发行缴款、法定准备金缴款等影响,归于运用相对低频的方针东西,对货币市场量价影响都不及主流的7天期种类。 近期,14天期逆回购操作的重启主要起到三方面效果。首先,添加流动性供给,更快缓解短期内流动性供求不平衡问题。 其次,恰当延伸投进时效,满意机构对跨月资金的需求。最终,7天与14天种类调配运用,可避免流动性东西到期时点过于会集,然后平滑资金到期回笼造成的影响。应该说,在短期需求很多添加流动性供给的布景下,调配运用多种流动性东西,特别是重启14天期逆回购操作,为一种较好的综合解决方案。 进一步看,14天期逆回购更多扮演的是辅佐人物,继续性或许不强。一方面,在最近几次操作中,14天期种类占比均不高,7天期种类仍是绝对主力。另一方面,跟着流动性严重态势趋于缓解,14天期种类已有退出痕迹。8月26日,央行展开2000亿元逆回购,全部是7天期种类。跟着接连投进累积效应闪现,以及月末财务支出力度加大,8月流动性最严重时刻已曩昔,央行流动性投进力度也在相应调整,短期内继续展开14天期逆回购操作的或许性下降。

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