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农产品期货开户原油期货 国际原油价格
作者:免费期货开户 来源:免费期货开户 日期:2020-01-13

  自今年3月以来,受流通粮源偏紧及春节后集中返程和学校开学等因素影响,国内小麦制粉消费阶段性增长,在市场供需阶段性变化的形势下,国内小麦价格整体上涨,目前趋稳。进入4月,国内小麦价格继续回暖,强麦期货价格先扬后抑。表现突出的1605合约,自3月下旬以来连续走高,最大涨幅达7%;但期价反弹至高位后已出现大幅回调,近三日累计跌幅近6%,上方风险突现。

  当前的国内小麦市场整体供应量较往年偏少,农户余粮已基本见底,贸易商库存也在不断减少,因大多以消化库存为主,当前面粉加工企业整体库存也已处于较低水平。临储小麦竞拍底价较高导致拍卖成交率长期低迷。据统计,2016年1月至4月上旬,国家临储小麦累计成交10万吨,较上年同期国家临储小麦向流通市场有效供给数量下降450余万吨。各级储备小麦轮换出库虽逐步成为市场的重要供给渠道,但因轮出的基本上是2011和2012年产小麦,多年存放后品质有些下降,制粉企业仍需要从市场上采购部分小麦掺混使用。在新麦上市前,预计粮源紧张局面仍将延续。但政策性库存处于高位,仍是一把高悬利剑,是影响市场波动的重要因素。

  自去年以来,我国面粉加工企业开工情况因其规模及区域不同,开工情况和经营情况也不相同,综合来看产区好于南方销区,大型面粉加工企业好于中小型企业,中小厂家基本以销定产,昼停夜开现象较普遍。3月以来,国内玉米、豆粕等饲用产品价格走低,带动麸皮价格跌入谷底,而原料小麦价格的走高导致面粉加工企业加工收益盈转亏。随着面粉消费进入淡季,预计开工率将有所回落,制粉需求对小麦价格的支撑作用减弱。由于玉米价格持续下跌,小麦、玉米价差继续拉大,目前华北黄淮产区小麦、玉米价差普遍超过700元/吨,销区两者价差也在600元/吨以上,饲用小麦需求降至冰点。

  今年玉米临储收购政策已经取消,迈出了市场化道路的第一步。4月初粮食局提前公布了小麦最低收购价执行预案,也就预示了今年托市收购与拍卖政策仍将主导国内小麦市场。预案提前出台对小麦生产影响不大,毕竟不是小麦播种期,更大的意义是对卖粮难问题的提前着手,也有利于稳定市场的预期与心理,但一定程度上也反映了今年夏收形势的严峻。预案的内容与2015年相比变化不大,但在一些细节上有调整和完善。今年的预案中增加了一部分收购主体,并提出“中储粮公司要积极采取委托或租赁等方式,充分利用社会仓储设施,统一贷款和监管”。当前小麦主产省仓容紧张的问题严重,将通过鼓励和引导符合条件的民营企业参与进来,扩大仓容和收储能力。

  受主产国小麦供给充裕、库存增加等因素影响,全球小麦价格仍维持近年来的低位运行。进口小麦价格较国产小麦贴水较多,对国内小麦市场具有一定的抑制作用,随着近期国内小麦价格反弹,两者价差略有增加,企业加工压力大,部分销区面粉厂用进口小麦量增加。据统计,2016年前两个月小麦进口量为万吨,较上年同期增加。一般情况下,专用粉无论是销量还是销售价均好于普通粉,导致优质麦需求相对强劲,由于目前优质麦货源量明显下降,预计国内外小麦价差持续高位将刺激小麦进口力度。但考虑到国家临储小麦库存充裕、进口配额限制等因素,预计2016年我国小麦进口数量将基本保持近两年水平,进口小麦在国内市场仅发挥品种调剂作用,且主要以阶段性需求强劲为主。

  期货市场基本面因素就像“五线谱”,炒作因素就是“音符”,给个理由让它在一个特定的时间聚人气、现涨跌,让它变成美妙的乐曲,形成激动人心的K线图形。笔者归纳了几个后期可能引发强麦市场炒作的因素:首先,“靠天吃饭”的粮食品种,最易受到自然因素影响,后期干旱、病虫害、烂场雨,都是可能影响小麦供应面的重要因素。其次,国内商品在以“补中间库存”为理由上涨的当下,强麦市场能否分得一杯羹。第三,当前需求端并不具备推动麦价明显上涨的动力,新麦上市日趋临近,需求端能够有所改善,也将牵动市场的神经。第四,政策性粮源库存数量高企,是否下调拍卖底价,后期将采用何种方式“去库存”将直接影响市场粮源价格波动,需持续关注。第五,在通货膨胀苗头已现的当下,大宗商品的普涨能否带动强麦期货市场人气也是值得考虑的因素,毕竟信心比黄金更重要。综合来看,国内小麦价格并不具备大幅上行的动力,但若后期关键时间节点的关键事件能够发挥作用,仍将有参与空间。

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