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焯华贵金属核心资产迅猛崛起 价值投资渐成主流
作者:免费期货开户 来源:免费期货开户 日期:2020-01-04

新华财经北京1月2日电 (记者 费天元)从2019年到2020年,既是一年一岁间的新旧接替,也是前后两个十年间的切换跨越。

对A股市场而言,这两年更是重要的承前启后之年:2019年,科创板成功开板、新三板改革启幕、外资流入额创纪录、核心资产强势崛起、价值化风格渐成主流;2020年,新证券法将正式施行、创业板改革如箭在弦、各路增量资金源源而来、科技类成长股前景可期、“长牛行情”呼之欲出……

以2019年为转折,以2020年为新起点,资本市场的制度基础逐步夯实、投资生态迅速优化、服务实体经济的核心功能大幅增强。对广大投资者来说,转变思路、着眼长期、拥抱价值,方可不负这以十年为期的重要机遇。

回顾2019

2019年收官时刻,大金融板块猛然发力,使上证指数稳稳地站在了3000点关口之上。回望2019年,虽也曾有过波折,但最终,上证指数的年度涨幅超过20%,深证成指、创业板指年度涨幅超过40%,A股的这份答卷,足以让大部分投资者满意。

截至2019年12月31日收盘,上证指数报3050.12点,年线上涨22.30%;深证成指报10430.77点,年线上涨44.08%;创业板指报1798.12点,年线上涨43.79%。

市场走牛离不开增量资金,北向资金去年全年净买入额达3517.43亿元,创互联互通后的新高。2018年,北向资金全年净买入额为2942.18亿元。

板块分化效应减弱

2014年至2015年的科技股行情如昙花一现,2016年至2017年的大蓝筹行情最终也难以延续。如何在蓝筹股与成长股之间寻求一个平衡点,成为近年来A股投资者研究的课题。

在此背景下,核心资产这个概念应运而生。

兴业证券首席策略分析师王德伦从3个维度定义何谓核心资产:一是要求公司具有核心竞争力,二是要求公司具有和全球同业龙头对标的能力,三是不再局限于某些行业或市值大小。

在各领域核心资产的带动下,2019年的A股终于摆脱了行业板块间的极端分化。首先,以食品饮料为代表的消费行业继续维持强势;其次,电子、通信等科技类板块下半年也强势崛起;同时,建材、地产等周期行业中的龙头公司一样表现突出。

数据显示,以总市值加权,申万28个一级行业中,仅建筑装饰、采掘行业在2019年出现下跌,其余全部收获上涨。其中,食品饮料行业全年大涨77.41%高居首位,电子行业上涨74.08%紧随其后。

个股强弱差异拉大

虽然行业板块间的分化效应已减弱,但个股间的分化依然显著。核心资产的股价屡创新高,而部分基本面持续恶化的品种则渐渐被市场边缘化。

剔除年内上市的次新股,沪深两市2019年度涨幅排名前十的股票多数来自于科技类行业,不乏科技细分领域龙头。

一方面,乘行业东风,ETC领域龙头企业万集科技2019年股价大涨486.36%,高居两市首位。诚迈科技紧随其后,全年大涨477.75%。中潜股份位居第三,全年上涨400.44%。

另一方面,2019年也有12只股票(包括B股)被交易所摘牌,这一数量相当于2016年至2018年的总和(13只)。其中,浙商期货,因触发“面值退市”而被摘牌的股票多达4只,分别是雏鹰退、华信退、印纪退和退市大控。无一例外,业绩连年亏损是造成这些股票被市场抛弃的主要原因。

此外,2019年末,沪深两市还有53只股票价格在1元至1.99元之间,这些股票距离“面值退市”近在咫尺,而基本面疲软也是它们的通病。

由此来看,历次牛市中被高呼的“消灭低价股”口号或将一去不复返,在市场资金显著趋于理性的今天,“牛股牛市”“熊股熊市”并现的两极分化将成常态。

外资参与核心资产定价

“散户市”是过去人们描述A股市场时的常用词。近年来,万亿规模增量资金进场, 期货开户网,使A股生态发生了显著变化。

去年四季度以来,北向资金配置A股的意愿再度回升。

截至去年12月31日收盘,北向资金全年净买入额定格为3517.43亿元,创互联互通后历年的新高。

自2018年以来,国盛证券张启尧策略团队发布了一系列外资研究报告,其中一个重要观点就是,外资已深度参与了以大消费为代表的核心资产定价。

以北向资金配置最多的食品饮料行业为例:选取食品饮料指数除以沪深300的比值,该数据过去几年与北向资金的净流入规模高度吻合。在外资大幅流入时,如2018年5月、6月以及2019年年初,食品饮料行业均取得显著的超额收益;而当外资流入放缓时,食品饮料板块则涨幅落后。

因此,外资的入场节奏很大程度上决定了食品饮料板块的超额收益,对于食品饮料以外的消费龙头与核心资产,这个结论同样适用。

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